2018年，農林牧漁行業(yè)在政策引導與市場供需變化的雙重驅動下，呈現出結構性機會與挑戰(zhàn)并存的態(tài)勢。本報告從細分領域出發(fā)，重點分析了品種換代對大型種企的積極影響以及生豬養(yǎng)殖的盈利前景，為行業(yè)參與者提供策略參考。

一、品種換代加速，大型種企迎來發(fā)展機遇

隨著農業(yè)供給側結構性改革的深入推進，品種換代成為提升農業(yè)生產效率與質量的關鍵。2018年，國家持續(xù)加大對生物育種技術的支持力度，鼓勵優(yōu)質、高產、抗逆性強的作物和畜禽品種的推廣。大型種企憑借其雄厚的研發(fā)實力、完善的品種資源和市場網絡，在品種換代浪潮中占據先發(fā)優(yōu)勢。預計通過新品種的快速滲透，大型種企的市占率將進一步提升，帶動業(yè)績增長。同時，行業(yè)整合趨勢明顯，中小型種企面臨淘汰或并購，建議投資者關注具備核心技術和品牌影響力的龍頭企業(yè)。

二、生豬養(yǎng)殖：供需格局改善，盈利有望延續(xù)

2017年生豬養(yǎng)殖行業(yè)經歷環(huán)保政策收緊與產能調整后，2018年供需關系逐步趨緊。一方面，環(huán)保高壓下散養(yǎng)戶持續(xù)退出，規(guī)模養(yǎng)殖場擴張受限，導致生豬供應增速放緩；另一方面，消費需求穩(wěn)中有升，尤其在節(jié)假日和季節(jié)性需求旺季，豬價有望維持相對高位。飼料成本受玉米、豆粕價格波動影響，整體可控，為養(yǎng)殖盈利提供支撐。預計2018年生豬養(yǎng)殖企業(yè)將繼續(xù)享受盈利紅利，但需警惕疫病風險和市場波動。建議關注具備生物安全防控能力和成本控制優(yōu)勢的規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)。

三、行業(yè)整體展望與風險提示

除種業(yè)和生豬養(yǎng)殖外，農業(yè)現代化、綠色發(fā)展和產業(yè)鏈整合將是2018年的重要主題。政策層面，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和農產品價格改革有望為行業(yè)注入新動力。行業(yè)也面臨自然災害、國際貿易摩擦及環(huán)保政策不確定性等風險。投資者應結合企業(yè)基本面，優(yōu)選技術領先、管理高效、財務穩(wěn)健的標的。

2018年農林牧漁行業(yè)在變革中孕育機遇，品種換代與生豬養(yǎng)殖是值得重點關注的兩大領域，建議把握結構性投資機會，同時做好風險防控。